El PER y otras ratios para saber si una acción está cara
Saber que una empresa es buena no basta: también hay que saber si su precio es razonable. Las ratios de valoración sirven para eso. Comparan lo que pagas por una acción con lo que la empresa gana, vende o posee. Ninguna es perfecta por sí sola, pero juntas dan una idea bastante clara de si el mercado está siendo optimista o pesimista.
El PER: cuántos años de beneficio pagas
El PER (Price to Earnings Ratio) divide el precio de la acción entre el beneficio por acción de un año. Si una acción cuesta 60 euros y la empresa gana 4 euros por acción, su PER es 15. Dicho de otra forma: estás pagando 15 veces el beneficio anual.
Como referencia muy aproximada, el mercado estadounidense ha cotizado históricamente con un PER medio de entre 15 y 20, aunque en algunas épocas ha estado bastante por encima. Un PER bajo puede indicar que una empresa está barata… o que el mercado espera que sus beneficios caigan. Un PER alto puede significar que está cara… o que se espera un crecimiento fuerte.
PER actual y PER estimado
El PER normal usa los beneficios del último año. El PER estimado o forward usa los que los analistas prevén para el año siguiente. El segundo mira al futuro, pero depende de previsiones que a menudo fallan.
El PEG: el PER ajustado por crecimiento
Divide el PER entre la tasa de crecimiento esperada de los beneficios. Una empresa con un PER de 30 que crece un 30% al año tiene un PEG de 1; otra con un PER de 15 que crece un 5% tiene un PEG de 3. Según esta medida, la primera sería relativamente más barata. Un PEG cercano a 1 suele considerarse razonable, pero depende totalmente de que el crecimiento previsto se cumpla.
Precio / valor contable (P/VC)
Compara el precio con el patrimonio neto de la empresa, lo que quedaría para los accionistas si se vendiera todo y se pagaran las deudas. Es especialmente útil en bancos y aseguradoras, cuyo negocio consiste en manejar activos financieros. Un P/VC por debajo de 1 significa que el mercado valora la empresa por menos de lo que dicen sus libros, a menudo porque duda de la calidad de esos activos.
Precio / ventas (P/V)
Sirve para empresas que todavía no tienen beneficios, como muchas tecnológicas jóvenes. Divide la capitalización entre los ingresos anuales. Es fácil de calcular, pero ignora por completo si esas ventas son rentables.
EV/EBITDA: la favorita de los profesionales
El valor empresarial (EV) suma a la capitalización bursátil la deuda neta. Es lo que costaría comprar la empresa entera, deudas incluidas. Dividido entre el EBITDA, el beneficio operativo antes de amortizaciones, permite comparar empresas con niveles de deuda muy distintos, algo que el PER no hace bien.
Rentabilidad por dividendo
Divide el dividendo anual entre el precio. Si una acción de 50 euros paga 2 euros al año, su rentabilidad por dividendo es del 4%. Una cifra muy alta puede ser una trampa: a veces indica que el precio ha caído porque el mercado espera un recorte. Lo explicamos en cómo funcionan los dividendos.
Resumen práctico
| Ratio | Útil para | Cuidado con |
|---|---|---|
| PER | Empresas con beneficios estables | Beneficios puntuales o cíclicos |
| PEG | Empresas en crecimiento | Previsiones demasiado optimistas |
| P/VC | Bancos y aseguradoras | Empresas con activos intangibles |
| P/V | Empresas sin beneficios aún | Ventas poco rentables |
| EV/EBITDA | Comparar empresas con distinta deuda | Sectores con muchas inversiones |
Ninguna ratio sustituye a entender el negocio. Antes de fijarte en ellas, repasa cómo leer las cuentas de una empresa.
Este artículo es informativo y educativo, y no constituye una recomendación de inversión ni asesoramiento financiero o fiscal personalizado. Invertir conlleva riesgos, incluida la pérdida del capital invertido.